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10万吨加压浸取锌商业计划书.doc

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10万吨加压浸取锌商业计划书.doc

I 10 万吨加压浸取锌商业计划书 目 录 执行概要 .III 第一章 公司介绍 5 1.1 公司概述 .5 1.2 公司管理层 .7 1.3 公司的资源优势 .9 1.4 公司发展战略及商业模式 .17 第二章 锌市场分析 22 2.1 锌金属属性及用途 22 2.2 2010 年国内外锌市场基本面分析 23 第三章 国内外锌原料状况 31 3.1 世界锌资源储量及分布 31 3.2 中国锌资源储量及分布 32 第四章 氧压浸取 10 万吨锌的原料配制的商业计划 33 4.1 自供原料 .33 4.2 进口原料 .33 4.3 国内采购原料 .33 第五章 冶金工艺 34 II 5.1 锌的冶炼技术概述 34 5.2 加压浸取工艺与常压浸取工艺比较 35 5.3 10 万吨锌冶炼项目生产规模、产品、原料及 辅助材料 44 5.4 10 万吨锌冶炼项目工艺流程 .45 5.5 冶炼项目组成 .49 5.6 问题及建议 .56 第六章 投资及经济效果 56 6.1 投资 .56 6.2 经济效果 56 6.3 综合评价 .57 6.4 建议 .58 6.5 综合技术经济指标 58 第七章 投资与效益分析 62 7.1 投资估算 .62 7.2 资金筹措设想及费用 .70 第八章 经济分析 70 8.1 劳动定员 .70 8.2 基础数据 .74 8.3 财务评价 .78 第九章 三年盈利预测的财务分析 85 9.1 盈利预测编制的基础与依据 .85 III 9.2 盈利预测编制的基本假设 86 9.3 盈利预测(2010 -2013) .87 第十章 偿债能力及风险控制 88 10.1 行业周期性风险 .88 10.2 政策风险 .88 10.3 业务经营风险 89 10.4 产品价格波动的风险 .90 10.5 供应商、客户集中度过高的风险 90 10.6 市场风险 .90 10.7 汇率风险 .91 10.8 安全生产管理风险 .91 第十一章 工程投入与建设网络 92 11.1 项目范围 .92 11.2 项目实施措施 92 11.3 项目界区内工程实施进度 93 11.4 项目界区外配套工程实施进度 93 第十二章 结语 95 附件 1、设备材料表 2、BHP Billiton Ltd.澳大利亚必和必拓公司合作意向书 3、中国五矿有色金属股份有限公司合作意向书 IV 执行概要 陕西华江矿业有限公司成立于 2003 年 5 月,注册资金 3 亿元人 民币,注册地 为西安市高新开发区高新路 52 号高科大厦 11 层。主营 有色金属的矿山开采、加工、生产和销售,主要产品为锌精粉、锌锭、 钒钼矿石、五氧化二钒等。目前, 华江矿业在国内拥有四座大中型矿 山,并均已办理了营业执照,获得环保、安全、土地、林地和水土等行 政许可批文,其中 3 座矿山取得采矿权证、1 座矿山取得探矿权证(采 矿权证正在办理过程中)。截至 2009 年度末,华江矿业总资产 11.98 亿元、净资产 10.99 亿元、营业收入 24800 万元、实现净利润 3038 万 元,目前企业运行良好、正处于快速成长阶段。 当前,全球金融危机和我国经济、产业、 环保政策形成了一个巨 大的战略机会即短流程、零排放、全循环的“ 加压浸取”锌金属冶炼 技术, 实现矿 石采选回收率95、综合金属回收率 98,大幅提高 中低品位(3-5)锌金属 矿山资源价值、延长矿山经济寿命。因此,掌 握该项高新技术,就意味着抓住巨大超额利润的发展机遇。 自企业创建之初,华江矿业即与国内矿冶研究机构构建了稳固的 产学研联盟,通过高强度的研发投入,成功掌握这项国际先进技术。 基于此,公司制定了新的发展战略以加压浸取锌金属冶炼技术为基 石,抢占矿产资源,建立“ 矿-冶-深加工” 纵向一体化的商业模式,持续 提高企业盈利能力,在“ 十二五”期间进入全国有色金属企业十强。 为实现战略目标,公司计划通过本次募集资金引进实施 10 万吨 氧压浸出炼锌技改项目,将公司潜在的矿山资源转化为现实的现金财 富。氧压浸出技术作为 80 年代发展起来的新炼锌方法,首先由加拿 V 大的柯明科公司采用,现在已经有 20 多年的生产实践。该技术代表 了湿法炼锌工艺的一个发展方向,与常规焙烧浸出湿法炼锌相比,具 有以下优势能处理冶炼难度很大的含铁、硅高的锌精矿原料;建设投 资比焙烧浸出法节省约 30;锌的总回收率高(超过 95);工艺流程 进一步缩短,吨锌生产成本降低等。 项目拟投资 66032.1 万元,计划 36382.6 万元来自银行贷款,约 占投资总额的 44.9,其余 55.1由私募获得。项目融资的时间目标 为 2011 年 3 月,全部投资在 2012 年 12 月 30 日前实现达产达效。届 时, 预计华 江矿业在 2011-2013 期间年度盈利分 别为 0.67 亿、2.13 亿、 2.74 亿,成 为一家盈利能力强、边际利润高、现金流充裕的高科技有 色金属企业。 本次私募将使得华江矿业拥有的矿山资源迅速转化为真实的现 金财富,每一位私募投资人都将获得高额的投资回报。 6 第一章 公司介绍 1.1 公司概述 陕西华江矿业有限公司(以下均简称“华江矿业” )的前身是陕西 星王不锈钢有限公司,成立日于2003年5月27日,注册资本30000万元, 注册地为西安市高新开发区高新路52号高科大厦11层。西安永明有 限责任会计师事务所于2003年5月出具了西明会验字(2003)第0022号 验资报告。经营范围包括有色金属的矿山开采、加工、生产和销售, 主要生产锌精粉、锌锭、钒钼矿石、五氧化二钒。 华江矿业是陕西省内最早研制和开发有色金属材料的企业之一, 目前拥有年产量 5 万吨锌生产线,年产 17000 吨氧化锌以及硫酸、磷 肥 6 万综合生产线;在国内拥有四座大中型矿山,四座矿山已经办理 了营业执照并分别取得了环保、林地和水土管理部门的行政批文。其 中 3 座矿山已经取得了采矿权证,1 座矿山取得了探矿权证(采矿权 证正在办理过程中),安全生产认证需要在矿山新建、改扩建项目竣 工验收后才能办理。目前,三座锌矿的锌金属合计探明储量超过 100 万金吨、远 景储量超过 150 万金吨;一座钒金属矿的钒金属(V 2O5)的 合计探明储量 10 万吨,远景储量达到 50 万吨。 另外,华江矿业已经和国内一流的矿冶研究院(北京、长沙)建立 了紧密、有效的“ 产学研” 联盟,公司拥有完全自主知识产权的“加压浸 取” 锌金属冶 炼技术, 该技术居于国际领先水平,它不 仅实现“零排放”, 而且实现了伴生金属的高效综合回收利用。是国家有色金属产业调 整和振兴规划(2009-2011)、国家产业结构 调整指导目录、国家有 7 色金属工业中长期科技发展规划(2006-2020)中鼓励支持和确定的 铅锌短流程工艺、共伴生矿高效利用节能等重点领域中的湿法冶金技 术。华江矿业已经进入了依靠科技进步、劳动者素质提高和管理创新 的快速发展轨道。 目前,公司的产品销往世界各地;形成了集矿山资源开发、有色 金属冶炼与有色金属产品贸易的“矿-冶- 贸” 发展格局。截至 2009 年 12 月 31 日, 华江矿业总资产 11.98 亿元、净资产 10.99 亿元,2009 年 实现营业收入 24800 万元,净利润 3038 万元,企业发展势头良好、处 于快速成长阶段。 1.1.1 公司组织架构 投资战略委员会 薪酬委员会 审计委员会 提名委员会 董事会 总经理 股东大会 执行董事 事 独立董事 监事会 副总经理 财务总监 企 业 管 理 部 行 政 部 经 营 部 财 务 部 生 产 技 术 部 风 险 控 制 部 8 图 1 公司组织架构 1.1.2 公司各部门职能 a 销售部产品销售、客户开发 b 企管部公司生产计划制定、编制、调整,制定企业发展规划; 公司备品配件、原材料的合同谈判、监督、执行 c 财务部会计核算,统筹各分支机构进行财务 d 风控部法律(合同)风险审核、债权债务纠纷处置、内部事故 调查 e 行政部人力资源管理、员工绩效考核、行政事务 f资金部融资关系(担保合同)管理、银行客户关系维护 g 资本运营部资本市场 IPO、矿山收并购 、投 资矿权、企业兼并 9 h 企业发展部矿山建设的前期工作、新项目前期管理(资质获取) i矿管部矿山的生产管理、设备管理、矿业建设,生产安全 j各生产部门执行公司生产计划 1.2 公司管理层 公司管理层是一个多方面的复合人才团队,有较强的战斗力和凝 聚力,公司在保持稳定的管理梯队及稳健的管理作风的同时,也尤为 注重从外部引进具有丰富行业经验的专业管理人才及金融、矿山、设 备等复合型人才,逐步规范公司的管理,公司的核心人员主要有 王辉,女,1985 生, 汉 族,研究生学历,毕业于武汉大学金融管理 专业, 现任 陕西华江矿业有限公司执行董事。 朱军成,男,1959 年,汉族,大学学历,中共党 员,先后 毕业陕西 省化工专科学校、西北大学化工系,一直在陕西省宝鸡磷肥厂担任技 术员、任厂 长助理;任陕西省眉县硫酸厂厂长;任陕西飞达科技发展有 限公司执行监事。 刘安安,男,1960 年生,汉族,本科学历,高 级工程师。 毕业于西 北大学地质系。现任陕西华江矿业有限公司董事、总经理。曾任陕西 地勘局某地质队总工程师。 马福练,男,1955 年生,汉族,本科学历,高 级工程师。 毕业于陕 西干部管理学院。现任陕西华江矿业有限公司副总经理、南郑九岭子 铅锌矿业有限公司执行董事、四川会东县老山铅锌矿执行董事。曾任 陕西省某汽车配件制造厂厂长兼党委书记。 苏志峰,男,1965 年生,汉族,大学学历,毕业于昆明理工大学。 现任四川会东矿总经理。曾先后在宝鸡八方山铅矿从事井下技术、矿 10 山管理工作,先后担任技术处长、副矿长。 杨军会,男,1962 年生,汉族,学历大专,毕业于西安统计学院。 现任陕西华江矿业有限公司副总经理,陇县鑫海资源开发有限公司执 行董事。曾任陕西省宝鸡市某银行行长。 左武军,男,1965 年生,汉族,大学文化,工程 师。 毕业于西北大 学化工系。现任陕西星王企业集团有限公司科技部经理。曾任宝嘉应 用化学公司任生产厂长、副总工程师。 沈建军,男,1970 年生,汉族,研究生学历,高 级工程师。 毕业于 中南大学冶金系。现任陕西华江矿业有限公司第二工业园冶炼厂总经 理。曾在株洲冶炼厂一直担任技术员、车间主任、技术工程师。 赵建国,男,1956 年生,汉族,本科学历,高 级工程师。 毕业于西 安公路学院汽车管理系。现任陕西华江矿业有限公司副总经理。曾任 西部矿业铜矿总经理。 刘建民,男,1958 年生,汉族,本科学历。毕业于西安地质勘查学 院地质系。 现任陕西华江矿业有限公司副总经理,南郑九岭子铅矿总 经理。曾任 陕西省汉中市地质大队国土调查队大队 李虎平,男,1968 年生,汉族,中专学历,工程 师, 毕业于陕西省 化工学校化工工艺专业,曾在陕西星王企业集团有限公司先后担任技 术员、 车间 主任、副厂长, 现任第一工业园制 锌厂总经理。 张安科,男,1963 年生,汉族,大学学历。毕业于陕西省化工专科 学校,后在西北大学化工系攻读本科学历。现任陕西华江矿业有限公 司第一工业园总经理。曾一直任陕西省眉县硫酸厂副厂长、厂长。 杨安莉,女,1960 年生,汉族,大学文化,注册会计师,取得 证券 从业资格认证。毕业于陕西财经学院。现任陕西华江矿业有限公司财 务总监。曾任西安沣河毛纺厂财务主管,西安机床电器厂任财务科长, 11 后任陕西某国有上市企业财务总监。 1.3 公司的资源优势 1.3.1 自有矿山 目前,公司在国内拥有四座大中型矿山,其中三座锌矿的锌金属 合计探明储量超过 100 万金吨、远景储量超过 150 万金吨;一座钒金 属矿的钒金属(V2O5)的合计探明储量 10 万吨,远景储量达到 50 万吨。 具体情况如下 (1)陇县铅锌矿 公司控股子公司陇县鑫海资源开发有限公司已在陕西省国土资 源厅办理完毕相关矿权手续,矿权证号 6100000620361,矿区面积 5.63 平方公里,目前已申请在外围 20 平方公里开展探矿工作。矿区 位于陇县固关镇西约 20 公里处的上官厂一带,距宝鸡市区约 110 公 里,距西安市约 283 公里,宝(鸡)-平(凉)公路及宝( 鸡)-中(卫)铁路 12 从矿区东侧的陇县县城通过,交通十分便利。矿区为一个以锌为主、 伴有铅等多种有价金属的中型多种金属锌金属矿床;矿体产状呈板状、 似层状,长 160-477m,厚度 4.0-12.57m。 现有的探矿资料表明,该矿锌金属品位为 1.03-3.5;铅的平均品 位为 0.29-2.59。最近的 2300m 平硐探矿显 示, 矿石采样化验的锌金 属平均品位达到 8-12,铅超过 5以上。目前,陇县矿山探明储量 20 万金吨金属锌、远景储量超过 40 万金吨。 (2)南郑铅锌矿 公司控股子公司南郑九岭子铅锌矿开发有限公司已在陕西省国 土资源厅办理完毕相关矿权手续,矿权证号 6100000430187,矿区 面积0.741 平方公里。目前已申请在外围 40 平方公里开展探矿工作。 矿区位于陕西省南郑县白玉乡境内,向东与四川省通江县相邻。区内 有简单公路与陕西汉中至四川通汇的公路相接,距汉中市 150km,交 通便利。 矿区为一个以锌为主、伴有铅等多种有价金属的中型多种金属锌 13 金属矿床。矿体呈层状、似层状产出, 带长 2000m,厚度 100-300m, 该矿段内圈出锌矿体共 8 个;锌金属品位 4-8;铅的平均品位为 2-4; 矿床成因类型为密西西比河谷性(MVT),具有形成大型、超大型 铅锌 矿床的前景。 目前,南郑矿山探明储量 60 万金吨金属锌,远景锌金属储量超 过 70 万金吨。 (3)四川铅锌矿 公司控股子公司四川会东县发箐乡老山铅锌矿有限公司,已在四 川省国土资源厅办理完毕相关矿权手续,其中白石崖矿区老山矿段采 矿证号 5100000040925,采矿面积 1.058 平方公里,已取得外围 5.76 平方公里的探矿权,探矿证号 5100000320278;黄家箐探矿权证号 510000032075,面积 12.29 平方公里。矿区目前有会 会东发发箐乡 公路 52 公里三级柏油路相通,交通便利。 目前,该矿探明储量 46.5071 万吨金属量,其中铅 35.4550 万金 14 吨、锌 11.0521 万金吨,平均品位铅 5.76、锌 4.98;远景储量其中 铅金属 100 万吨,锌金属 30 万金吨。 (4)平利钒钼矿 公司控股子公司陕西大宝矿业开发有限公司已获得由陕西省国 土资源厅颁发的平利钒钼矿探矿证 6100000730562,矿区勘查面积 17.75 平方公里(东西 5.56km南北 3.20km)。经做详探工作后, 对已 探明的矿区报批采矿证。 矿区位于陕西省平利县城东北 26 公里处,临近汉中- 白河公路、 安康- 田坝乡 -洛河-平利 县城公路。区内水系发育较好,均为常年流水; 有变电站一座,电力充足。 现已初步圈出 4 条矿体长度 674-1862m、厚度 1.61-14.16m 的矿 床,估算近地表的 3323333341。现已探明 钒金属量(V2O5 )98612 吨;钼品位 0.022-0.084,钼金数量 6134 金吨。 15 华江矿业金属储量表 权利人 会东县发箐乡老 山铅锌矿 (采矿权) 南郑九岭子铅锌 矿业开发有限公 司 (采矿权) 陇县鑫海资源 开发有限责任 公司 (采矿权) 陕西大宝矿业 开发有限公司 (探矿权) 权利证号 51000020100432 20060733 61000020091231 20049120 6100002009113 110049788 6100000730562 矿山名称 会东老山铅锌矿 南郑恒兴铅锌矿 陇县上官厂锌 矿 陕西陈家沟钼 钒矿 矿产储量 铅 50.88 万吨 锌 17.75 万吨 锌 44806 吨 铅 4014 吨 铅 25199 吨 锌 121736 吨 钒 98612 吨 钼 6134 吨 平均品味 铅 4.62 锌 7.45 锌 4.07 铅 0.38 锌 3.5 铅 0.37 钒 0.5 钼 0.031 开采方式 地下开采 地下开采 探矿权 探矿权 生产规模 (锌) 1.2 万吨/年 2 万吨/年 4000 吨/年 矿区面积 1.054km2 0.741 km2 1.0259 km2 10.1 km2 有效期限 2010.4.2 至 2015.8.2 2009.12.18 至 2014.8.18 2009.11.17 至 2013.11.17 2007.12 至 2009.12 从上表可以看出,华江拥有的三座矿山南郑九岭子铅锌矿、陇 县鑫海铅锌矿、会东老山铅锌矿合计自供原料量达到 36000 吨,符合 国家有色金属行业准入条件新建铅锌冶炼项目企业自有矿山原料比 例达到 30以上。 16 1.3.2 优质稳定的客户资源 华江矿业营销能力强。经过十多年的锌锭生产销售,公司在国内 外建立了广泛的营销渠道,营销网络遍布国内外。在长期的发展过程 中,公司建立起稳定的原料和销售客户网络,积累了丰富的营销经验, 形成了较强的市场开拓和公共关系维护能力,保证了企业及时获取业 务信息,有效开拓市场。 华江公司主导产品锌锭的市场销售率达到了 100%。针对市场状 况,公司始终坚持以质取胜,建立了以西安本部和上海办事处为基础, 以点带面逐步扩大在华东、西北、东北、中原、西南、华南市场的销售 网络。目前,产品在西北地区市场占有率为 12、在华东地区市场占 有率为 55、在华南地区市场占有率为 18;西南、华北、东北地区有 部分客户。公司的长期市场策略是立足国内、紧盯国际,两者兼顾,以 国内市场业务推动国际市场业务拓展,实现企业的可持续发展。 1.3.3 公司的技术优势 (1)拥有一支经验丰富、技术过硬的队伍 华江矿业形成了完善的企业治理结构。企业领导团队使命感强, 战略视野宽, 创新意识浓厚。主要职业经理人具有逾二十年的行业管 理经验,具有大型有色金属矿冶企业的管理能力,能够有效整合国内 外大中型矿山与冶炼企业,实现协同效应。 17 公司拥有专业化的地质勘探、探矿、选矿、开采、矿山建设、金属 冶炼等技术人才,形成了一支技术过硬、兢兢业业的技术骨干队伍, 构建起了一支蜚声行业的最优化人才团队。 (2)拥有加压浸取技术专利 华江矿业自主创新研发的短流程“加压浸取” 工艺是湿法冶炼技 术的核心,居于国际领先水平,该技术生产的高品级锌锭纯度达到 99.995以上,锌回收率达到 98以上。短流程加压浸取冶炼技术的 核心就是工艺环节少、单位产出的生产流程耗时少,这意味着节能降 耗、成本下降。企业在 “加压浸取”冶炼技术领域积累了大量的专有技 术数据,已形成国内同行业领先的冶炼技术平台。 采用该技术可实现 a 金属浸出率高、金属利用率高,不仅实现了完全的无废气、废 水的“零排放 ”,对环境友好;“ 锑盐 锌粉”深度净化新技术与高 效过滤技术,产出的高品级锌锭(纯度≥99.995)成品率达95 以上,较同行业高出20-30;渣含水率比国内一般过滤设备低 20左右,有效减少可溶锌损失,使锌回收率> 95。 b 浸渣 经硫浮选回收成单质硫,工艺流程简单,不需要沸腾焙烧、 烟气制酸工序,基建投资省,对大气不产 生环境污染。同时。铁 可以赤铁矿作为副产品回收,其含铁量为 60,可外销。这样 解决了多种除铁方法未能解决的铁出路 问题,变废为宝,能满 足日益严格的环保要求。 c 电解废液中的多金属经过萃取分离得到伴生金属,金属综合回 收率超过95。 d 试剂 可以再生利用,解决了阴阳极板穿孔、烧板问题,阴阳极 18 板使用寿命由10个月延长至30个月,生产成本大幅低于行业平 均成本。 e 工艺装备的关键组件国产化、有效工作时间长,浸出温度和浸 出压力相对稳定、易操作,能耗低于国际行业平均水平。 (3)原料使用范围广 华江矿业拥有用次级氧化锌、锌精矿等多种含锌原料生产锌锭的 独特技术。在金融危机影响下,各大矿山纷纷减产,造成原料供应紧 张。 华江矿业 在与国内外大公司达成长期原料供应协议的同时,还拥 有用次级氧化锌、锌精矿等含锌原料生产锌锭的独特技术。从而使原 料使用更加广泛,生产所需原料供应进一步得到了有力的保障。 (4)环保优势 华江矿业站在时代发展的最前沿,高瞻远瞩,将自己的发展目标 定位为国内有色金属领域一流的资源节约型、环境友好型和循环经济 型高科技企业。多年来,下属每个冶炼厂都保证建设有完备的环保设 施,职工的 环保意识强,各项排污指标控制严格。企业不仅在生产经 营活动中,大力推行节能减排、创建环保绿色工业园区活动,而且在 尾矿库的建设中也以保护生态环境、重视社会效益的姿态,走在行业 的最前列。华江矿业不惜耗费巨资建设的尾矿库工程,工业园区废水、 废渣的循环利用,无一不昭示着一个企业对社会的责任和对人类美好 生活的缔造。 19 1.4 公司发展战略及商业模式 1.4.1 发展战略及规划 (1)战略目标 从有色金属整个行业来看,采选矿业务毛利率最高,但是占主营 收入的比例较低,而冶炼业务的毛利率虽然较低,但是占主营业务收 入的比例较大,而且盈利很稳定,所以确定适当的采选、冶炼业务匹 配的比例是公司盈利稳定增长的关键。 目前,公司在对有色金属矿产资源、锌合金加工企业加快整合的 同时,加紧扩 大现有采选矿和冶炼能力,改造和提升技术水平,适应 国家环保政策的相关要求,为将来公司战略规划的实施奠定坚实的基 础。 公司的发展战略目标是以抢占并控制优质矿产资源为基础,以 采选矿为核心,以冶炼技术为支撑,以资本为纽带,在目前公司矿- 选- 冶-贸 的业务 模式基础上,通过技术创新进一步提高企 业的盈利能力, 通过收购矿山资源和高附加值产品生产企业实现上下游产业一体化 战略。最终 通过公司精细化的经营管理和资本运作,使得公司在规模、 技术、管理、市场占有率、盈利能力和抗 风险 能力等方面进入全国有 色金属企业十强。 到 2013 年,公司的利润结构将是锌锭产量突破 15 万吨/年;锌 金属“ 矿- 选- 冶” 系统的利润占比为 80;锌基合金材料系统的利润占 比为 20。 (2)战略行动 20 行动一建立新的商业模式。根据公司上述的战略规划,结合企 业内外部的约束条件,华江矿业拟建立新的商业模式,并逐步完善, 使整个商业模式更有效率。 行动二择机实施战略收购。 收并购铅锌金属矿山。目前,百年一遇的全球金融危机为本公司 提供了千载难逢的收并购矿山资源的历史性机遇。2009 年第一季度, 公司就收购了四川会东的一个中型矿山,并控股设立“四川会东县发 箐乡老山铅锌矿有限公司”。 行动三进一步提升锌冶炼能力。 随着企业锌原料自供能力的不断增强,国家对铅锌冶炼企业市场 准入条件实施力度的进一步加强以及环保要求的进一步加大,我们采 用先进的氧压浸取工艺建设 10 万吨/年电解 锌非常必要。 1.4.2 公司商业模式 (1)商业模式 基于公司的发展战略,结合企业内外部的约束条件,拟建立新的 商业模式(如下图所示),并将随着公司的发展和环境的变化逐步完善, 使整个商业模式富有效率。 获得矿权 锌精粉 铅精粉 选矿 矿石 出售 扩大生产线 冶炼 锌锭 出售 华江 自供 外购 锌精粉 现货 期货 现货 “矿-炼 ”技术创新 自供 委托方 深加工 21 上图中,红线部分为公司业务模式的主线,也是公司最终的发展 方向,即“矿-选-冶-深加工”模式。 (2)具体业务模式 ①来料委托加工+远期交易模式 矿山或贸易商向冶炼厂提供原料,冶炼厂向矿山或贸易商返还该 批次原料所产出的所有金属,矿山或贸易商以“ 现金或等价锌锭” 向冶 炼厂支付“固定 费率的加工 费” ,冶 炼厂可以协助矿山销售锌锭。通过 该模式的运作,可以使得冶炼厂不承担金属价格波动的风险,并且可 以降低流动资金占用,提高资金的使用效率和充分利用产能。其业务 流程图如下所示 矿山或贸易商 ③加工 费现金或等 值金属 对于远期交易,作为套期保值的结算方式,可以在产品价格波动 剧烈的情况下有效地规避风险,锁定企业利润。其业务流程如下图所 示 ①原料 冶 炼 ②全部金属 22 矿山或贸易商 a.双方约定以未来某日的某有色金属网现货报价作为结算的计 价基础; b.矿山向冶炼厂供料,其结算价以约定日的有色网报价,乘以原 料的等值折算系数来计; c.冶炼厂以 约定日的有色网 报价扣减约定的加工费用(表现为一 定数量的锌锭)后向矿山交付其余的锌锭; d.另外,冶炼厂可利用自己的营销渠道协助矿山企业进行销售。 当然,随着公司收购新的优质矿山资源,完成矿山新建或改建并 达产,根据 资源效率最优化的原则,来料加工+远期交易的模式将 逐步缩减,使公司有限的生产能力和资源发挥最大的效能,企业最 终达到“矿- 选-冶-深加工 ”一体化的模式。 ②“矿 -选-冶 -深加工 ”一体化模式 自供原料 锌精粉 锌锭 锌合金 该模式的关键环节为 a 优质的矿料(矿山品位)敢于拿优质大矿山,敢于走出国门, ①原料 远期价格 冶 炼 ②等值于原料的锌锭 远期价格 自有矿山 选矿 冶炼 深加工 销售 销售 23 抢拿优质资源。 b 拥有先进冶炼技术的冶炼厂 c 拥有高科技含量和高附加值产品生产的深加工技术企业 d 足够大的生产规模和能力 e 满足市场需求的产品以及合适的产品结构比例(即锌锭与锌合 金的比例) f 充足的资金投入 g 公司锌锭在上海期货交易所注册交易 第二章 锌市场分析 2.1 锌金属属性及用途 锌金属,具蓝白色,硬度 2.0,熔点 419.5℃,沸点 911℃,加热至 100~150℃时,具有良好压性,压延后比重 7.19。锌能与多种有色金 属制成合金或含锌合金,其中最主要的是锌与铜、锡、铅等组成的黄 铜等,还可与 铝、 镁、铜 等组成压铸合金。 锌是重要的有色金属原材料,在国民经济中占有重要的地位,主 要消费用于钢材镀锌、电池、黄铜、 铸造锌合金、化工行业用锌、锌材、 氧化锌、立德粉等,用途十分广泛。目前,锌 在有色金属的消费中仅次 于铜和铝, 锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性,能与多种金 属制成物理与化学性能更加优良的合金。锌产品用途非常广泛,主要 有以下几个方面 24 1镀锌 用作防腐蚀的镀层(如镀锌板),广泛用于汽车、建筑、船舶、轻工 等行业,约占锌用量的 46。锌具有优良的抗大气腐 蚀性能,所以锌 被主要用于钢材和钢结构件的表面镀层。 2制造 铜合金材 用于汽车制造和机械行业,约占 15。锌具有适用的机械性能。锌 本身的强度和硬度不高,加入铝、铜等合金元素后,其强度和硬度均 大为提高,尤其是锌铜钛合金的出现,其综合机械性能已接近或达到 铝合金、黄铜、灰 铸铁的水平,其抗蠕 变性能也大幅度被提高。因此, 锌铜钛合金目前已经被广泛应用于小五金生产中。 3用于 铸造 锌合金 主要为压铸件,用于汽车、轻工等行业,约占 15。许多锌合金的 加工性能都比较优良,道次加工率可达 60%-80 %。中压性能优越,可 进行深拉延,并具有自润滑性,延长了模具寿命,可用钎焊或电阻焊 或电弧焊(需在氦气中)进行焊接,表面可进行电镀、涂漆处理,切削 加工性能良好。在一定条件下具有优越的超塑性能。 此外, 锌 具有良好的抗电磁场性能。锌的导电率是标准电工铜的 29%,在射频干扰的场合,锌板是一种非常有效的屏蔽材料,同时由 于锌是非磁性的,适合做仪器仪表零件的材料及仪表壳体及钱币,同 时,锌自身及与其他金属碰撞不会发生火花,适合作井下防爆器材。 4用于制造氧化锌 广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业,约占 11。 5用于制造干电池,以锌饼、锌板形式,约占 13。 锌具有适宜的化学性能。锌可与 NH4CI 发生作用,放出 H正离 子。锌- 二氧化锰电池正是利用锌的这个特点,用 锌合金做电池的外壳, 25 既是电池电解质的容器,又参加电池反应构成电池的阳极。它的着一 性能也被广泛地应用于医药行业。 2.2 2010 年国内外锌市场基本面分析 2.2.1 全球锌供需情况分析 国际铅锌研究小组(ILZSG)最新报告显示,今年1-5月全球精炼 锌市场供应过剩20.9万吨。ILZSG称该数据略微低于去年同期 26万吨 的过剩量。 1-5月全球精炼锌产量为520.1万吨, 较 上年同期的437.4万 吨增加19 。中国、巴西、印度、加拿大、比利时、荷兰、澳大利亚及美 国产量增加。但1-5月全球精炼锌消费量较去年同期增加 21,至 499.2万吨, 2009年1-5月为411.4万吨。中国、比利 时、德国、意大利、 韩国及美国需求增加。1-5月全球锌矿产量较 去年同期增加 14,至 490.9万吨,中国、澳大利 亚、印度及墨西哥 产 量增加。 此外ILZSG报告还显示,2010年5月生产商的 锌库存为31万吨, 高于4月的30.5万吨, 2009年末为31.7万吨。商业库存统计范围包括西 方生产商和消费商(含报告数据和估计数据),贸易商和伦敦金属交易 所(LME )。 27 28 2.2.2 中国精炼锌及锌精矿产量 世界各个地区锌精矿产量统计 国内5月份锌产量为45.1万吨,较上月环比增加5.1 ,1-5月国内 累计产锌量已经达到204万吨,累计同比增加34.1 。不过由于锌价从 5月开始大幅跌落,部分锌冶炼企业开始陆续减产、检修,预计6月国 内锌产量将出现减少。 5月国内锌精矿产量达到34万吨,同比增长了34.55 ,1-5月国内 锌精矿累计产量为134.8万吨,累计同比增长为34.8 ,但增速已经开 始出现回落,可 见虽然上半年锌价高于同期,但国内矿的供应并不充 裕,如若锌 价持续低位运行,预计国内锌精矿的产量将会出现减少。 29 2.2.3 中国精炼锌和锌精矿进出口 5月进口精炼锌3.1万吨,环比减少2.43,1-5月累计进口12.3万 吨,较去年同比减少 70.2。出口方面,5月出口精 炼锌4250吨,环比 减少1.78 ,1-5月累计出口2.95万吨,较去年同比增加 605。今年的 同比出口量较去年连续出现3位数的增长,可见今年锌市的出口环境 较去年发生明显改观,不过在人民币升值、部分锌产品被取消出口退 税的背景下,出口环境或将发生变化,产业也将逐步实现结构性转变。 中国精炼锌进出口 数据来源中国海关 5月进口锌精矿22.4万吨,较上月环比增加5.6 ,1-5月累计进口 锌精矿129.3万吨, 较去年同比减少3.6。4月末至5月初,由于外盘价 格大幅下滑,屡创新低, 伦锌市场中不断出现了点价的机会,且当时 短单进口锌精矿的TC维持在 150美元/吨相对较高的水平,由此锌精 30 矿的进口量依然保持增量,而在国内锌精矿的供应逐渐紧张后,预计 冶炼企业在需要满足自身正常生产的情况下,对于进口矿的依赖程度 还将提高。 2.2.4 需求状况 国际锌协展望 国际锌协会对2010年镀锌业的消费进行了展望。热镀锌占约50 全国锌消费量,而 电力输电设施产品仍将占据热镀锌的主要市场。 国家电网2010年计划进行电网投资将超过3200亿元。2010年的 电网投资除了投向城农网建设、电网升级改造等传统领域之外,特高 压输变电线路的建设力度将稳定提升,而智能电网2010年将进入试点 “攻关年”, 预计智能电 网的投资力度将有较大的提升空间。 交通市场方面,国家公路及铁路的建设投入持续,为热镀锌产品 提供了较大的应用市场。 2010年,交通运输行业将积极落实扩大内需、促进经济发展一揽 子计划和政策措施,按照中央提出的投资重点用于项目续建和收尾的 要求,国家高速公路网规划项目建设,重点推进“ 断头路” 建设。 2010年仍是大规模铁路建设年,全路计划安排固定资产投资 8235亿元,其中基本建设投资7000亿元。高速电气化铁路将投产6401 公里。高速铁路牵引网的建设以及沿途新站点的建设为热镀锌提供另 一广大市场。 全球汽车销量的季节性下降即将到来,中国汽车行业锌消费潜 力待挖掘 31 美国、欧洲、日本和中国的汽车销量 四个大的汽车销售市场(美国、日本,中国和欧洲),在2010年的 上半年内的汽车销售数量同比2009年多出402万辆。6月的销售数据也 显示环比增长2.7,同比为14.3。我们认为,这是个利好的数据。因 此,尽管汽车销售的增长率正在放缓从09年第四季度和 10年第一季 度可看出 。除此以外,汽车行业的增长率将会在 10年第四季度再次加 速。 在总体水平上,4大市场5月的汽车销售达到378万辆。同比增长 12,环比持平(4月环比下降了18)。展望6月7月汽车销售的总体水 平,我们预计 6月和7月数据会更加疲弱。事实上,自2005年开始,6月 和7月一直都是销售疲弱的月份。5月数据保持平稳与我们的预期一致, 5月欧洲新车注册量环比大幅下降。4月欧洲新车注册量环比下降 21.9。5月, 仅环比下降1.3。但新车注册量的同降幅近14 。近期欧 32 洲经济遭遇阻力,但我们认为6月新车注册量将环比增长。展望2010 年下半年,我们预计汽车行业的需求将在第四季度有所增长。 美国的汽车销售也呈现疲弱态势。美国6月汽车销售环比下降 10.8,但同比的销售仍然增长14.3。和中国一样,我们把环比的下 降归咎于季节性的因素。但是令人高兴的是,今年至今美国的汽车销 售数量高于2009年的前6个月804000辆。欧洲的形势不是很乐观,虽 然6月的新车登记增长了17.6,同比的销售下降了 10.9。今年至今 欧洲的车辆登记较2009年少176000辆。 中国汽车技术研究中心7月5日公布的最新数据显示,上半年国 产汽车产量为847.22万辆,终端销量为718.53万辆,分别同比增长 44.37和30.45, 稳居全球第一。6月份全国汽车产量完成129.42万辆, 环比降低1.41 ,同比增长12.40;销量完成113.20万辆,环比降低 5.25,同比增长13.97。这是继4月、5月后,第三个产销环比下降的 月份。 2010年上半年中国汽车市场可以用“高开走稳” 来形容,阶段性 特征明显。增 长惯性与利好政策的持续效应,使汽车市场的稳定增长 在今年一季度得以延续。2010年1月份汽车产量超过150万辆,开局良 好;3月份汽车产量达到有史以来我国单月汽车产量的最高水平,接近 170万辆;之后受汽车市场终端销量下滑影响,产量逐月递减,并且同 比增幅逐步趋缓。 下半年我国经济增速依然处于高位,消费者购买力增强,这为汽 车行业的发展奠定了坚实基础。汽车行业利好政策仍然延续,但其带 动效应将明显减弱。节能与新能源汽车补贴新政的推出将进一步刺激 汽车市场。城 镇化进程不断加快,二三级汽车市场的快速发展也将带 动车市的增长。 33 而政策的退出预期则有可能使得下半年汽车销量下滑幅度减小。 今年年底,购置税减征、汽车下乡、以旧 换新等刺激政策或将推出,这 使得消费者将在年底提早购车,因此预计今年三季度汽车市场将小幅 下滑,四季度有所反弹。但由于成本原因国内轿车仅30 采用热镀锌 板,卡车接近于零。在这个领域, 镀锌行业的普及应用仍有待挖掘。 西部大开发将成为未来锌消费热点 在 7 月 5 日至 6 日党中央和国务院举行了关于中国西部地区发 展的工作会议。国家主席胡锦涛表示,未来十年,要将西部地区建造 成为国家的能源基地、资源深加工基地和装备制造业基地以及战略性 新兴产业基地。与此相联系的是,在政府的西部发展战略之下,国家 发改委在 2010 年最新的关键计划中披露了信息

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